什么是金融杠杆

什么是金融杠杆 　　金融杠杆简单地说来就是一个乘号。使用这个工具，可以放大投资的结果，无论最终的结果是收益还是损失，都会以一个固定的比例增加。所以，在使用这个工具之前必须仔细分析投资项目中的收益预期和可能遭遇的风险。另外，还必须注意，使用金融杠杆这个工具的时候，现金流的支出可能会增大，否则资金链一旦断裂，即使最后的结果可能是巨大的收益，投资者也必须要提前出局。 　　杠杆率即一个公司资产负债表上的风险与资产之比。杠杆率是一个衡量公司负债风险的指标，从侧面反映出公司的还款能力。一般来说，投行的杠杆率比较高，美林银行的杠杆率在2007年是28倍，摩根士丹利的杠杆率在2007年为33倍。 金融杠杆的范例[2] 　　金融杠杆的基本原理并不复杂，但是如何将一个原理应用到一个实际范例中去呢？比如房地产？ 　　（以美国次贷危机可以在根本上说是金融机构采用杠杆交易的结果） 　　使用贷款产品来操作房地产投资，实际简单地说就是租用别人的资金来为自己赚钱。但是，即使对于房产下一阶段的走势可以预判是非常乐观的情况，也无法使用金融杠杆无限制地吃进房产，在最开始的阶段，投资者被允许使用金融杠杆的空间是非常小的。原因非常简单，因为贷款的来源是金融机构，为了保护自己的资金安全，金融机构必须考虑到贷款客户是否可以承担得起每月的还款额，而且要考虑到如果一旦客户的资金链出现问题，通过拍卖客户抵押房产是否可以追回所贷出资金，因为这样，首先投资者投资的房产很难贷到很高比例的贷款，即使贷到了，也必须要支付高得多的贷款成本，其次，贷款机构会根据贷款者的收入情况考虑其是否可以承担每月的还款压力，而还款能力的判定全部取决于贷款者所有的可确定收入，如工资、租金等等，另一方面，投资者的不可确定收益，如房产的增值、税务上的抵扣等等是不可能作为收入被算进投资者的还款能力的。 　　下面介绍一个使用金融杠杆投资房地产的例子，为了使例子简单化，首先假设投资者的收入为$60,000每年（税前），每年的工资增长幅度为$3,000。房地产每年以8%的速度稳定增值。银行贷款的利息不变，永远维持在7.6%上。 　　该投资者经过一段时间的努力，拥有了$100,000的存款，这时候他决定中止租房，开始为自己供一套房子。付出$100,000的首付。按照20%的首付计算，他可以买入$500,000的房屋，贷款额度为$400,000，每周还款额为$651.76。现在适用于他的税率计算公式为：Tax Payable = 2,580 + 30%*(60,000 – 25,000) = $13,080。所以他的净收入为60,000 – 13,080 = $46,920。所以他的周收入为$902.3。减去每周的还款额度，剩余为902.3 – 651.76 = $250.54。因为有了自己的住所，所以每周的消费极大地降低了，假设为每周$100，而且这位投资者为了减缓自己的还款压力，将自己房屋的其他空余房间租了出去，每周假设可以收入$300，那么现在这位投资者的每周结余为$450.54。该投资者利用金融机构的提前还款和多存多取功能，将每周的结余全部提前还款。 　　三年之后，该投资者的收入增长到$66,000，房产增值到了$620,000。贷款的剩余为$287,851.6（为了方便计算，忽略了复利的影响）。现在实际上的贷款比例为46.4%。虽然前面的文章我曾经说过，一般房产的增值想要变现的话需要把房子卖掉，但是实际上如果通过转贷款这种手法提高贷款比例而将房产增值的部分变现（因为实际上贷款比例在贷款期限之内是一直降低的）。所以现在该贷款人可以提出的现金额度为$208,148.4。在这三年之内，该投资者的存款就这么简单地翻了一番，而且房产那边还有相当于存款的$124,000，总共资产增值了$232,148.4。而这三年的工资净收入为$147,060，每周$100的支出，要扣除$15,600，如果不买房，每周要付出$200的房租，所以实际上的支出在这三年之内应该是$46,800。如果不买房的情况，该投资者的资产增值为$100,260。所以这三年内投资者的收益多了一倍还多。 　　这时候，该投资者考虑使用房产现金化（转贷款）所提出的$287,851.6来投资另外一所房产。现在他有两个选择，全款买房或者贷款买房，下面比较一下两种做法三年之后的不同。首先，该投资者还有一个贷款在第一个房子上，所以他的每周还款额为$808.18。而现在该贷款人的每周工资净收入为$1,023.46。所以现在他的账面表示每周结余为$215.28。因为第二所房屋是用来投资的，所以这所房屋的租金收入可以被用来申请贷款。 　　按照上面的说法，假设全款买房，那么他可以买入$300,000的房产。每周租金为$300。该投资者每周的净开销依然为$100，所有剩余资金用来提前还贷。三年之后的情况为，贷款剩余$418,227.76。第一套房产增值为$740,000，第二套房产增值为$372,000。考虑到房产折旧的问题，假设房产折旧为每年3%，也就是$9,000，这个是可以抵扣所得税的，三年的应该缴税的收入为$262,800，扣除每年$9,000的折旧费用，最后得到$235,800。纳税公式为：17,850+40%*(Ordinary Income – 750,000)。因为该投资者的工资加上收入高于$750,000，所以要交更多的税。三年所有的税额为$64,350。三年后的资产增值为：(740,000-620,000)+(372,000-300,000) + (496,000 – 418,227.76)=$269,772.24。 　　假设现在该投资者选择贷款买投资房，贷款比例为60%，那么该投资者可以买入$750,000的房产。贷款额为$450,000。每周还款额为$726.11,每周租金假设为$700。这样用收入来偿还两个贷款应该是没有任何问题的，而且60%的贷款比例申请贷款也很简单。因为第二个房产是用来投资的，所以折旧和贷款成本都是可以用来抵扣税收的，所以每年可以抵扣的收入为$56,700。三年的总共收入为69,000+72,000+75,000+700*52*3=$325,200，税本来应该一共是$93,630，但是因为投资房屋成本的抵扣，实际上的税收应该为$32,580，税上面就少交了六万多块，实际上，这等于政府在帮投资者付一部分投资房的贷款利息！按照原来假设，所有现金结余都被提前还入贷款。三年之后，总收入为325,200+300*52*3=$372,000，税收为$32,580，日常支出为$15,600。每周净收入为$2075.77，每周总还贷额度为$1,541，结余为$534。全部还入第一个房屋贷款。所以三年之后房屋总价值为740,000+930,000=$1,670,000。第一个房屋贷款上面还欠$399,704.32，第二个房屋贷款上面还欠$438,217.32，总净资产为$832,078.36。相对于第一个三年，资产增值了$599,929.96是上一种情况资产增值的两倍以上。 　　后面就可以根据这种方法不停地把房地产投资滚大，从而享受租金回报，资产增值和税务优惠三方面的全方位服务了。

How to Choose Among Mutual Funds

Mutual funds are definitely becoming more and more popular nowadays since more and more people are looking for ways to grow their money aside from the usual saving and time deposit accounts offered by banks.

Mutual funds open the door to a simple, uncomplicated path to increased wealth. They’re also one of the best ways to diversify your investments and spread your risk. As I mentioned in one of my articles before, mutual funds are companies that gathers a large pool of money and invest it in a broad range of stocks according to specific set of rules.

The beauty of mutual funds is that they have enough money to invest in a wide range of stocks, bonds, or whatever else their prospectus allows them to. And instead of owning a few shares of just a few companies, you can have equity in lots of companies.

In choosing which mutual funds you should invest in, here are some of the tips to maximize the earning potential of your money through mutual fund investment.

1.) Choose according to your taste - A lot of mutual funds exists, and each has its own specialty. A fund may concentrate on large-company stocks, government bonds, a business sector like communications or energy, or an investing strategy like growth or value. Within that specialty, it will buy as many different assets as it can.

Mutual funds have fund managers and staffs of analysts who save you the time and effort of studying and tracking individual investments. Choose a fund that fits your particular taste, and you’ll watch your wealth as that entire segment of the economy grows. It’s a slower, but surer, path to making your fortune than betting the farm on individual stocks. 

Of course, nothing in the stock market is guaranteed to make money, including mutual funds. But when a fund owns a hundreds of stocks, the failure of one or two of them has little effect. That diversification protects you from losing your money if one or two stocks take a dive.

2.) Consider management style - The biggest difference in funds is whether they are actively or passively managed. An active mutual fund is one where the manager tries to beat the market by picking out the winners. He or she will actively evaluate and trade stocks, generally on a daily basis. These funds will have management fees to pay for the extra effort needed to try and score higher gains.

On the other hand, passive funds such as index funds or exchange traded funds only try to copy a certain index, such as FBM KLCI ETF for Malaysia KLCI index, or the Standard and Poor (S&P) 500 and the Dow Jones Industrial Average (DJIA) in the US. it contains just the stocks or bonds in a particular index, so its value follows that index. Because there is little trading, you only pay minimal fees and commissions.

3.) Compare types of funds - Most mutual funds are open-ended funds, which means they have no limit to the number of shares they can issue. At the end of every trading day, the fund determines its net asset value (NAV), which is its total assets minus total liabilities divided by the total number of shares outstanding. This NAV is the price a mutual fund will charge you to buy new shares or pay you if you sell.

4.) Watch out for charges - Loads are sales commissions charged by mutual fund companies and can range from 1 to 2 percent of your investment. If you put, say, RM 10,000 into a fund with a 5% front-end load, only RM 9,500 is invested, and RM 500 goes to the fund. If you redeem or cash in RM 10,000 from a 5% back-end load, you only get RM 9,500.

In addition to loads, mutual funds, especially active funds, may charge management, custodial, or maintenance fees. When evaluating a mutual fund, it’s important to subtract the extra fees from the gains it makes when figuring your overall yield. Index funds and exchange traded funds, however, are a good choice because they have ultra-low charges.

购买 Medical Card 医药卡保险需知

今天跟大家分享关于我对医药卡 (Medical Card) 的认知及看法，如果有错，还望各位指点指点。我们都知道现今的医药费非常贵，小病或受伤而住院，没有几千令吉是不行的。如果运气不好，被黑斑蚊叮上一口，住进 ICU (Intensive Care Unit) 加护病房，就得准备倾家荡产了。

当然，我们可以选择在政府医院治疗，我曾住过一个星期的政府医院，基本上还不错，只是下午比较热，晚上比较冷而已（反正我又不是去享受）。

如果你想住得比较好一点的医院，那么你就必须得买个医药卡 (Medical Card)。市面上有很多保险公司 (Insurance)，其中包括: Great Eastern, AIA, Prudential 等等保险公司都有提供这类型的医药卡。

购买 Medical Card 医药卡保险需知

我们选购医药卡时要详细了解医药卡保障的泛围与内容，一般上所要注意的条款和细节 (Term and Condition) 包括：

30天等待期－在签下一份新的医药保单首30天内所发生任何疾病都是不受保的，唯有因为意外事故所导致的医药费用才能获得理赔。

现有病症－已经有了的病症或正在接受治疗的症状都不受保。
特别声明的病症－保单生效的首十二个月内，无论投保人知道与否，有某些疾病是不受保的。

其他不受保项目包括：整容，生育，自杀，危险运动，战争或暴乱所引起的事故等。

购买 Medical Card 医药卡的误区

在投保人入住医院时，如果医生无法及时呈上报告给保险公司以获得保险公司的理赔担保书时，院方还是会要求投保人先付抵押，直至医药报告呈上并被证实是受保的病例。

投保人往往会认为有了医药保险后，便不须支付分文，保险公司会照单全赔。但是在某些情况下保险理赔是无法照单全赔的，如：
所购买医药保单的种类是属於共同付款型的，因此保客必须与保险公司共同分担10%至20%的费用。

当投保人入住病房的等级起出所投保病房津贴的等级，或所牵涉的费超出保险公司的顶限，所超出的费用，是必须由投保人分担的.
有些费用如：私人看护，非医药性服务费（电视、电话、娱乐消费等)是不在保障泛围内的。

当保险公司处理保险理赔时，它们会跟据大马医药公会所规定“合理”医药治疗费作出赔赏。如院方或主治医生在有关的疗程中征收超出“合理”的医疗费，则保险公司保留权力只赔赏至“合理”的水平。

看大师们如何炒股

股海搏杀，血雨腥风，赢家毕竟是少数，正可谓是“一将功成万股枯”。也许不是每个小散都有机会成为投资大师，但学学股神们的成功经验，提升自己的操作水平却是大家都可以做到的。

　　沃伦·巴菲特

　　投资策略及理论：以价值投资为根基的增长投资策略，看重的是个股品质。

　　理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。

　　具体做法：买入具有增长潜力但股价偏低的股票并长线持有。长线投资致富之道，在于每年保持稳定增长，利用复式滚存制造财富。

　　乔治·索罗斯

　　投资策略及理论：在市场转折处进出，利用羊群效应逆市主动操控市场进行市场投机。

　　理论阐述：索罗斯的核心投资理论就是反射理论，简单地说是指投资者与市场之间的一个互动影响。理论依据是投资者都是持偏见进入市场的，而偏见正是了解金融市场动力的关键所在。当流行偏见只属于小众时，影响力尚小，但不同投资者的偏见在互动中产生群体影响力，将会演变成具主导地位的观念，就是羊群效应。

　　具体做法：在将要大起的市场中投入巨额资本引诱投资者一并狂热买进，从而进一步带动市场价格上扬，直至价格走向疯狂。在市场行将崩溃之时，率先带头抛售做空，基于市场已在顶峰，脆弱而不堪一击，任何风吹草动都可以引起恐慌性抛售，从而又进一步加剧下跌幅度，直至崩盘。

　　安得烈·科斯托兰尼

　　投资策略及理论：在市场转折前夕进出，逆向操作，忍受市场最后的下跌，远离市场最后的辉煌。看重的是市场趋势。

　　理论阐述：升跌是分不开的伙伴，如果分不清下跌的终点，就看不出上升的起点。成功的关键就是在过热阶段逆向操作。

　　具体做法：在下跌的过热阶段买进，即使价格继续下挫也不必害怕。在上涨的修正阶段继续买进，在上涨的相随阶段，只观察，被动随行情波动。到了上涨的过热阶段，投资者普遍亢奋时，退出市场。

　　彼得·林奇

　　投资策略及理论：以价值投资为根基的实用投资策略。

　　理论阐述：关注有庇护的独立子公司、乏人关注的潜力股、充满谣言的公司、大家不想关注的行业、增长处于零的行业、消耗性大的消费品、会回购自己股份的公司。

　　具体做法：从生活中发掘有潜能的股份，投资具有潜力且未被市场留意的公司，长线持有，利用复式滚存稳步增长。

　　是川银藏

　　投资策略及理论：以价值投资为根基的乌龟三原则投资策略，既看重个股品质也看重市场趋势。

　　理论阐述：乌龟三原则的启示来自于龟兔赛跑的故事，动作慢的乌龟能取得最后胜利，全靠稳打稳扎，谨慎小心，同样包含了价值投资的精髓。乌龟三原则即：1。选择未来大有前途却尚未被世人察觉的潜力股，长期持有；2。每日密切注视经济与股市行情的变动，而且自己下工夫研究。在耐心等待股价上升的同时，防止市场突变，错失卖出时机；3。不可过分乐观，不要以为股市会永远涨个不停，在市况炽热时，应趁高套利。

　　具体做法：勤奋做功课，收集各种重要统计资料，详细分析，找出经济变化的动向，再以研究成果作武器炒股，并且坚持“只吃八分饱”。

　　约翰·坦伯顿

　　投资策略及理论：将投资股票比喻成购物，不论买楼买车、买衣服鞋袜还是买股票，都要四处比较价格，用心发掘最好的商品。

　　理论阐述：投资，不要投机；分散投资，注意实际回报；从错误中学习，监控自己的投资。

　　具体做法：永远在市场最悲观的时候进场，寻找价廉物美的股票，长线持有。

出货技巧——怎样不被套牢

会买是徒弟，会卖是师傅，要保住胜利果实，应该讲究出货的技巧。以下是八个窃门：

　　第一，有备而来。无论什么时候，买股票之前就要盘算好买进的理由，并计算好出货的目标。千万不可盲目地进去买，然后盲目地等待上涨，再盲目地被套牢。

　　第二，一定设立止损点。凡是出现巨大亏损的，都是由于入市的时候没有设立止损点。而设立了止损点就必须执行。即便是刚买进就套牢，如果发现错了，也应卖出。做长线投资的必须是股价能长期走牛的股票，一旦长期下跌，就必须卖！

　　第三，不怕下跌怕放量。有的股票无缘无故地下跌并不可怕，可怕的是成交量的放大。尤其是庄家持股比较多的品种绝对不应该有巨大的成交量，如果出现，十有八九是主力出货。所以，对任何情况下的突然放量都要极其谨慎。

　　第四，拒绝中阴线。无论大盘还是个股，如果发现跌破了大众公认的强支撑，当天有收中阴线的趋势，都必须加以警惕。尤其是本来走势不错的个股，一旦出现中阴线可能引发中线持仓者的恐慌，并大量抛售。有些时候，主力即使不想出货，也无力支撑股价，最后必然会跌下去，有时候主力自己也会借机出货。所以，无论在哪种情况下，见了中阴线都应该考虑出货。

　　第五，只认一个技术指标，发现不妙立刻就溜。给你100个技术指标根本就没有用，有时候把一个指标研究透彻了，也完全把一只股票的走势掌握在心中，发现行情破了关键的支撑，马上就走。

　　第六，不买问题股。买股票要看看它的基本面，有没有令人担忧的地方，尤其是几个重要的指标，防止基本面突然出现变化。在基本面确认不好的情况下，谨慎介入，随时警惕。

　　第七，基本面服从技术面。股票再好，形态坏了也必跌，股票再不好，形态好了也能上涨。即使特大资金做投资，形态坏了也应该至少出30％以上，等待形态修复后再买进。对任何股票都不能迷信。对家人、朋友和祖国可以忠诚，对股票，忠诚就是愚蠢。有人10年前买的深发展到今天还没卖，我认为是不足取的。因为如果真的看好它，应该在合适的价格抛出，又在合适的价格再买进。始终持股不动，是懒惰的体现。

　　第八，不做庄家的牺牲品。有时候有庄家的消息，或者庄家外围的消息，在买进之前可以信，但关于出货千万不能信。出货是自己的事情，任何庄家都不会告诉你自己在出货，所以出货要根据盘面来决定，不可以根据消息来断。

什么叫市场细分?

市场细分有利于企业特别是处于创业阶段的企业发现最好的市场机会，发展自己的产品，提高市场占有率。因为企业通过市场营销研究和市场细分，可以了解各个不同的购买者群的需要情况和目前满足的程度，从而发现哪些顾客群的需要没有得到满足或没有充分满足。在满足水平较低的市场部分，就可能存在着最好的市场机会。

　　市场细分是企业发现良机，发展市场营销战略，提高市场占有率的有力手段。还应看到，市场细分对小企业特别重要。因为小企业一般资金少，资源薄弱，在整个市场或较大的亚市场上竞争不过大公司。小企业通过市场营销研究和市场细分，就可以发现某些未满足的需要，找到力所能及的良机，见缝插针，拾遗补阙，使自己在日益激烈的竞争中能够生存和发展。

　　市场细分还可以使企业使用最少的经营费用取得最大的经营效益。这是由前面的优点决定的。因为企业通过市场细分，选择目标市场，就可以有的放矢地采取适当的市场营销措施，比如：

　　(1)企业可以按照目标市场需要变化，及时地、正确地调整产品结构，使其产品适销对路；

　　(2)企业可以相应地、正确地调整和安排分销渠道、广告宣传等，使产品能顺利地、迅速地送到目标市场；

　　(3)企业还可以集中使用人力、物力、财力，使有限的资源集中使用在“刀刃”上，从而以最少的经营费用取得最大的经营效益。
有专家称：“市场细分就是在市场里找钱。”此言恰如其分。

如何分析市场机会?

(1)潜在市场机会和表面市场机会

　　市场机会中那些明显没有被满足的市场需求称为表面市场机会；而那种隐藏在现有某需求后面的未被满足的市场需求被称为潜在市场机会。例如在20世纪80年代兴起的西服热就是一个明显的表面市场机会，好多企业都发现并抓住了这个机会。但这也正是它致命的弱点，机会明显，发现者多，进入者也就多。一旦超过一定限度就会造成供过于求，给企业带来亏损。而潜在市场机会不易被发现，但正是由于识别它的难度大，如果你找到并抓住了这种机会，你的竞争对手要比表面市场机会少，你成功的机会就大得多。80年代以来，化妆品市场日渐兴旺，这是表面市场机会。但这一表面背后有许多未被发现的机会。而一家企业对市场进行分析之后，寻找到一个隐藏在现有化妆品市场背后的大市场——工业护肤品需求。他们认为，目前大家所重视的仅仅是生活护肤品需求，而对于大多数消费者来说，有1／3的时间要特别的保护。各种运动过程和工作岗位的劳动条件不同，如高温、有毒、野外等，对护肤的要求也不同，而这些和生活护肤品差别很大。所以，他们把这一机会作为了企业的目标市场，结果获得巨大成功。

　　(2)行业市场机会与边缘市场机会

　　每个企业都有它特定的经营领域。对于出现在本企业经营领域内的市场机会，我们称之为行业市场机会；对于在不同企业之间的交叉与结合部分出现的市场机会称之为边缘市场机会。

　　一般来说，企业对行业市场机会比较重视，因为它能充分利用自身的优势和经验，发现、寻找和识别的难度系数小。但是行业市场机会遭到同行业间的激烈竞争而失去或降低成功的机会。由于各企业都比较重视行业的主要领域，所以，在行业与行业之间有时会出现“夹缝”，从而形成真空地带，无人涉足。但它比较隐蔽，难于发现，需要有丰富的想像力和大胆的开拓精神。“药膳食品”是把医疗同食品业结合起来产生的。

　　(3)目前市场机会与未来市场机会

　　那些在目前环境变化中出现的机会市场被称作目前市场机会；而那些在目前市场上并未表现为大量需求，仅仅表现为一部分人的消费意愿或极少需求，但通过市场研究和预测分析它将在未来某一时期内实现的市场机会被称作未来市场机会。二者并没有明显区别，只是在于时间先后顺序和从可能转变为现实的客观条件是否具备。

　　一般来说企业从发现有利的市场机会到推出产品进入市场，总是需要一定时间的。如果有企业提前预测到这种机会将在某一时问出现，从而早做准备的话，就缩短了这一时间过程，可以在这种市场机会到来时将自己准备好的产品推人市场，获得领先优势。

　　(4)全面市场机会与局部市场机会

　　全面市场机会是在大范围市场(如国际市场，全国市场)出现的未满足的需求，而局部市场机会则是在一个局部的市场(如某个省或某个特定地区)出现的未满足的需求。

　　对于一个企业来说，区分这两种市场机会非常必要。一个企业所处的外部环境，既受着作用于整个市场的一般因素的影响，又受到只作用于该特殊区域的相关因素的影响。因此，这种区分可以使企业少犯教条主义或主观主义的错误。